钼市需求表现良好 倒挂博弈局面难打破（7.19-7.26）

本周国内钼市场整体弱势僵持运行。周初归来，钼市场整体暂稳运行，随着海外钼价震荡偏弱下行，且钼原料市场也有理性松动迹象，导致市场整体挺价信心逐渐受挫，冶炼工厂生产仍旧处于倒挂及亏损，钼铁价格陷入尴尬局面。本周钼铁主流现货现金报价在23.4-23.8万元/吨。

原料精矿方面，本周河南、内蒙、福建、江西等矿山陆续放货，40%-55%品位矿山成交价格在3650-3730元/吨度，据了解，西藏、伊春矿山已经检修结束，河北某矿山仍在停产阶段，散货市场价格略有松动，持货商库存低位，本周贸易商出货心态较为积极，因钢招下探，散货议价重心不断下移，铁厂采购心态依旧较为谨慎，市场存在一定分歧，本周散货在20%-30%低品位有成交达成，45%-50%品位钼精矿在3650-3680元/吨度达成，今日散货市场询盘略显活跃，截至目前，大型矿山本月均未放量，总体来说，原料端虽有承压，市场信心不足，但目前市场上现货不多叠加持货商库存高价，原料挺价心跳仍较为明显。

钢招方面，本周钢厂集中进场采购，开标价格维持在23-23.7万元/吨（现金-承兑），从价格来看，开标价格集中在23.5万元/吨居多，钢厂虽存在压价心态但因原料支撑明显，钢厂议价仍存在一定难度，本月含长协量钢招破万吨，持续关注钢厂招标动态。

不锈钢方面，本周不锈钢价格表现平稳，300系盘面弱稳震荡，但现货市场300系商家跌价意愿不强，稳价观望为主，市场氛围冷清，部分商家下探现货价格以促成交，但成交情况依旧不理想，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109.6万吨，周环比下降1.15%。300系库存总量714494吨，环比下降11.216%。降库主要因市场到货偏少，周内下游需求平淡，刚需消化现货库存。

化工深加工市场方面，本周整体波动幅度较小，一级四钼酸铵报价22.7万元/吨附近，一级钼粉报价多在43-43.5万元/吨之间，在高原料成本压力下，下游成品价格始终倒挂，未见明显改善，部分生产企业仍在停产或减产，下游需求表现则持续冷清，终端制造企业消耗现有库存为主，补货意愿较差，成交寥寥，整体运行较弱。

整体来看，本周钢招表现良好，开标围绕23.5万元/吨，价格波动不大，目前铁厂倒挂依旧明显，东北、河南等地本月均存在减停产情况，但从需求端来看，在本月需求增量的情况下，铁厂供应依旧较为稳健，当前原料成本依旧较高，钼市处在长期倒挂僵持局面，重点关注大型矿山和钢厂动态。