12月钼市或大幅上涨

回顾11月，国内钼市可谓是如“过山车式”的行情，价格大落大起，行业情绪自悲观到谨慎再到乐观，在一个月内展现的淋漓尽致。月初时分，国内钼市在10月钢招大幅缩量以及矿山库存较多的背景下，市场出现恐慌性下跌，钼铁现货价格自月初的15万跌至13.6万元/吨；月中时分，市场悲观情绪不减，矿山出货不畅，钢招价格大幅走跌，带动现货价格进一步下行，主流现金出厂报价最低至12.9万元/吨；月下旬，代表性大型钢厂再次入场进场采购，工厂库存大幅下降，同时由于前期价格大幅走跌后矿山库存得到消耗，市场利空出尽迎来较明显反弹，主流现金出厂报价13.7万元/吨。

本月国际钼市整体偏弱运行，前期市场受国内钼市大幅走跌影响，市场询单较差，国际市场价格亦出现小幅跟跌情况，亚洲氧化钼跌至18.1美元/磅钼左右；后期随着国内外价差拉大，欧洲市场对国内成品询单较为活跃，但欧洲自身市场略有走弱情况。据海关数据显示，2021年10月我国钼原料进口量为3488吨（其中钼精矿2948吨，氧化钼540吨），较9月增62%，较上月虽有所回升，但多为保税库中转量，一般贸易量占比较低。

本月钢厂由于前期对市场看弱，多以消耗库存延迟采购为主，随着钢厂库存消耗以及价格大幅下降后，终端钢厂补库积极性增加，采购量恢复至常量水平。据我网不完全统计，本月主流钢厂招标量1万出头，招标价格在月初与现货报价较为贴近，月底价差逐步拉大，主因大型钢厂采购压价较为明显，市场价格先一步向上，本月钢厂招标承兑价格自14.8万跌至12.8万再反弹至13.3万元/吨。

原料精矿方面，价格整体跟随铁价运行，期间更是领跌铁价，月初由于市场恐慌，同时矿山有出库存需求，下游采购多偏谨慎，不到心理价位基本选择观望不采购操作，故如若矿山想出库存不得不主动降价。月初东北某大型矿山50%以上钼精矿销售价格为1980-2005元/吨度（现款-承兑），出货远不及目标，故在下旬再次出货，价格降至1900-1925元/吨度（现款-承兑），以价换量，成交较好，而后市场出现反弹，现货矿多捂货惜售，铁厂询盘采购不易。

终端下游方面，本月不锈钢市场一路下行，钢厂盘价不断下调，中间商让利促成交现象更为明显，市场情绪偏悲观，终端按需谨慎采购。截至月底无锡市场316L价格在27700元/吨，较月初大降2150元。据Mysteel调研2021年11月份国内32家不锈钢厂粗钢产量259.98万吨，环比10月份增15.21%，年同比减7.03%；其中300系138.81万吨，环比增12.35%，同比增8.43%；316及316L产量9.1万吨，环比增6.43%，在300系中占比6.56%。11月份国内不锈钢粗钢产量出现明显提升，一方面虽然国内部分地区限电仍存在，但大部分地区有缓解，福建、广西、广东等主产地区产量均环比10月增加；另一方面华南某不锈钢厂在11月中旬电炉复产，产量增加超10万吨。截至月底全国主流市场不锈钢库存为71.06万吨，较上月呈现累库状态。

整体来看，11月钼市由于全国限电、限产情况得到缓解以及钢厂前期库存消耗下降的情况下，终端需求恢复，市场情绪在前期矿山库存高、铁厂库存高、钢厂库存高的“三高”影响下陷入恐慌后大幅改善，但仍以偏谨慎为主，然价格经历前期暴跌后逐步走高，市场在月底再次“热”起来。展望12月，终端或逐步提前展开春节备货，同时钼市经过11月后各方库存处于良性状态且铁厂无论成品亦或是原料库存都处于偏低水平，然临近年关，矿山或铁厂在完成年度销售指标后易出现惜售情况，故钼市或更容易出现推涨的情况。