5月钼市高位运行！

回顾4月，国内钼市触底缓慢向上震荡运行，钢厂招标放量，市场低价原料库存消耗，市场信心恢复，钢厂低价采购不易，故价格呈现低位反弹重心向上运行的情况。月初时分因3月底价格快速下行，然市场需求保持较强韧性，代表性钢厂纷纷入场进行采购，价格止跌反弹向上，钼铁现货现金出厂报价自11.1万反弹至11.4万元/吨；月中时分由于前期无论是终端亦或是原料端皆出现明显的一个放量，该阶段市场交投氛围转弱，价格出现松动，但由于原料价格支撑，钼铁下行幅度有限，整体保持重心向上，钼铁现货现金出厂报价在11.2万元/吨；月下旬，由于终端钢厂5.1节前备货情绪较浓，终端集中入场进行采购，工厂现货库存消耗，钢厂低价采购压力明显增大，钼铁现货价格止跌上涨，现货现金出厂报价在11.5万元/吨。

图一：4月国内钼产品价格

本月国际钼市与国内钼市运行情况一致，月初由于前期的快速下跌，市场补库情绪明显，价格反弹亦是较为明显，氧化钼自3月底的10.8美金左右的水平快速拉涨至11.2美元/磅钼。月中时分国内外皆出现价格松动情况，氧化钼价格盘整下行至11美元以下，而后受市场补库影响，呈现快速拉涨态势，月底时分，价格反弹至11.8美元/磅钼。据海关数据显示，2021年3月我国钼原料进口量为6559吨（其中钼精矿5403吨，氧化钼1156吨）。

据我网不完全统计，本月钢厂招标量远超市场预期，招标量创新高，招标总量超1.4万吨，月初、月末钢厂集中进场进行采购，进入月下旬，由于铁厂前期低价原料成品库存消耗完毕，钢厂招标价格上抬，铁厂生产倒挂情况得到缓解。本月钼铁招标价格多围绕在11.2万元/吨上下运行，月底时分，钼铁招标价格涨至11.5万元/吨，承兑含税，基本与现货价格接近。Mysteel钼铁15家重点样本企业4月钼铁产量为12385吨，环比增加3.12%。

图二：4月国内钼铁现货与钢厂招标价格

原料精矿方面，价格整体保持稳定，价格波动有限，月初时分，矿山出货价格整体保持坚挺，东北某大型50%以上钼精矿成交价格在1680-1705元/吨度（现款-承兑），随后几大矿山围绕该价展开交易，但河南某矿山47%钼精矿线上竞标现款销售价格涨至1710-1725元/吨度，超市场预期，粗略折合钼铁生产成本在11.4万元/吨，铁厂生产仍处于倒挂阶段。随后由于钼铁价格的松动，铁厂对原料价格接受度有限，询盘走低，价格出现小幅松动；月底，由于市场情绪的缓解，矿山出货价格向上，吉林某矿山50%钼精矿现款销售价格为1710元/吨度，粗略折合钼铁生产成本在11.3万元/吨。

终端下游方面，本月不锈钢市场仍先扬后抑，无论是钢厂亦或是代理商，挺价情绪皆较为明显，但临近月底，钢厂盘价下跌，市场交投氛围较弱，市场让利出货情况增加。截至月底无锡市场316L价格在23500元/吨，较月初涨200元。据Mysteel调研2021年4月份国内32家不锈钢厂粗钢产量289.27万吨，环比3月份减3.72%%，同比增29.19%%；其中300系141.91万吨，环比增5.64%，同比增23.16%；316及316L产量13.18万吨，环比增11.32%，在300系中占比9.29%。4月国内不锈钢厂生产较月初排产有调整，主要由于200系钢厂长期不盈利或亏损，而普碳钢和300系不锈钢利润好，纷纷在月内有转产或减产动作；300系产量环比继续增加，生产利润和接单情况都良好；400系粗钢产量开始从高位回落，需求不如之前强劲。2021年5月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计270.74万吨，预计环比减6.41%，同比增加14.54%；其中300系146.17万吨，预计环比增3.00%，316及316L产量13.16万吨，环比减0.15%。截至月底无锡、佛山两地不锈钢库存为62.37万吨，较上月明显下降，主因市场到货情况一般，节前备货较多。

图三：无锡市场太钢316L价格

整体来看，4月钼市虽需求出现明显放量，但多集中在月初及月底时分，市场价格波动整体有限。展望5月，由于4月的需求爆表，铁厂生产成本差异不大，同时订单接的较满，市场整体保持乐观态度，然亦对需求的持续性市场亦保持一定的谨慎性。5.1节后归来，国内外钼市皆出现价格快速拉涨的情况，由于今日河南某矿山限价线上竞标销售47%以上钼精矿，竞标价格在1810-1820元/吨度，超市场预期，铁厂生产成本直接抬至12万以上，国际钼市由于现货短缺，价格更是上涨明显。故笔者认为，在现有商品市场保持通胀预期的情况下，钼市亦会维持较好趋势，价格有望保持高位运行，但代表性钢厂招标突破12万仍具有一定的压力。