【硅锰】现货表现略强于期货因素浅析

国内硅锰盘整运行，虽零售报价较乱，但整体市场信心较足，而近期盘面冲高略显乏力，主因对于各种利好的逐步消化，再次上冲受阻，但从2月钢招趋势、成本、心态等方面来看，硅锰现货短期表现仍不会太差，但对于远期能否支撑目前价格，各方也有所忧虑。

2月钢招趋势来看：由于南方部分钢厂考虑到春节因素，本周提前展开招标，一线的价格环比1月仍有上调，且也较符合南方市场的心理预期，而华东部分钢厂仍处于观望，部分表态1月备货库存较多，2月招标仍需观望再做定夺，而北方钢厂来看，部分中小钢厂由于常备库存天数较少（10天），随着北方疫情反复及近期汽运紧张等因素，库存略有吃紧，不排除本周及下周初要展开新一轮采购，采价虽预期比1月有所上抬，但北方钢招上抬幅度目前略有存疑。

成本方面：目前南北成本表现略有差异，由于电费问题，南方成本高于北方300-400不等，但焦炭方面则2地均有上升100-200，而运输成本北方由于疫情及天气因素，上调30-50/吨不等，由于对于3W以上炉型也出现了限电20-35%不等，导致厂家端单吨成本均值有所上升20-40不等，而锰矿方面，虽天津较之钦州略低，但由于外盘期货报盘的持续走高，厂家综合持矿成本不低，综合来看，2地厂家近期成本均有上升。

心态方面：由于政策明朗，一季度对于当地产能限制基本明确，但由于区域产量有所恢复，叠加其他区域有能力开工企业均有满负荷打算，厂家端整体信心较足，但贸易商及期现公司则不敢高位囤货，基本成交为实单交易，导致虚拟需求近期有所减弱。

综合来看，2月钢招环比上调趋势较为明显，但由于临近春节，交易逐步减弱，盘面同样跟随硅铁及黑色有所回落，导致目前现货表现反而强于期货盘面表现，但进入2月后，硅锰价格可能受到节日成交真空期的冲击，各方操作仍需谨慎。